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??? 一、基本情況

COVID-19新型冠狀病毒自2019年年末首次出現(xiàn)后，疫情在全球迅速蔓延，全球多個(gè)國家發(fā)生大規(guī)模的社區(qū)爆發(fā)，確診個(gè)案快速增加。特區(qū)政府在2至4月效法中國內(nèi)地，相繼實(shí)施一系列的抗疫措施，包括關(guān)閉口岸、暫停內(nèi)地人士來港個(gè)人游簽注、向內(nèi)地、澳門及臺灣以外的所有國家和地區(qū)發(fā)出紅色外游警示、強(qiáng)制隔離、延長學(xué)生停課、及一系列針對食肆實(shí)施的抗疫措施、限聚令等，讓香港可以在短時(shí)間內(nèi)把疫情受控，未有造成大規(guī)模的社區(qū)爆發(fā)，縱使確診人數(shù)有1045宗 (截至5月8日為止)，但大多屬于外地輸入的個(gè)案，同時(shí)醫(yī)療科技的進(jìn)步以及已有治療和管控同類病毒的經(jīng)驗(yàn)可借鑒，死亡的個(gè)案只有4宗，死亡率遠(yuǎn)較沙士時(shí)低。

香港不同行業(yè)同受疫情及抗疫措施影響，失業(yè)率及就業(yè)不足率為接近十年來高位；根據(jù)特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處公布，2020年1月至3月經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)率為4.2%，較去年12月至今年2月的3.7%高；就業(yè)不足率亦由1.5%上升至2.1%。總就業(yè)人數(shù)減少約48,800人至3,720,000人，總勞動(dòng)人口減少約20,800人至3,882,200人。然而香港的樓市及股票市場相對表現(xiàn)穩(wěn)定，顯示香港作為國際金融中心，有牢固的根基和防線以應(yīng)對包括此次疫情在內(nèi)的沖擊，以保障各地投資者對香港的信心。

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香港經(jīng)濟(jì)狀況

2020年首季，新冠病毒疫情對香港本地廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及區(qū)內(nèi)供應(yīng)鏈構(gòu)成嚴(yán)重干擾，香港的經(jīng)濟(jì)衰退在2020年第一季加劇。隨著疫情在三月演變成在全球大流行，對經(jīng)濟(jì)的影響變得更為嚴(yán)重。第一季本地生產(chǎn)總值按年實(shí)質(zhì)大幅收縮8.9%，是有紀(jì)錄以來最大的單季跌幅。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后按季比較，本地生產(chǎn)總值的實(shí)質(zhì)跌幅在第一季顯著擴(kuò)大至5.3%，亦是有紀(jì)錄以來最大的跌幅。

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按主要組成部分分析，香港整體貨物出口的按年跌幅在2020年第一季明顯擴(kuò)大，主要由于區(qū)內(nèi)供應(yīng)鏈及相關(guān)貿(mào)易活動(dòng)在新冠病毒疫情下受到嚴(yán)重干擾。服務(wù)輸出錄得有紀(jì)錄以來最大的單季跌幅，同時(shí)反映訪港旅游業(yè)受到重挫。至于在內(nèi)部需求方面，私人消費(fèi)開支的跌幅急劇擴(kuò)大，特區(qū)政府在新冠病毒疫情下，實(shí)施的社交距離措施嚴(yán)重干擾與消費(fèi)相關(guān)活動(dòng)，加上勞工市場失業(yè)情況打擊消費(fèi)情緒，整體投資開支續(xù)見大幅收縮。

2020年，香港經(jīng)濟(jì)短期前景將會極具挑戰(zhàn)，面對種種的不確定性，包括新型冠狀病毒疫情，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，以及本地社會事件的發(fā)展。各種不利因素，加上全球多個(gè)國家經(jīng)濟(jì)都受到疫情打擊，同時(shí)影響世界各地的企業(yè)來港開展或擴(kuò)展業(yè)務(wù)。多個(gè)國家的交通物流和工業(yè)生產(chǎn)等復(fù)工無期，加上美國對大部分內(nèi)地商品實(shí)施的關(guān)稅措施尚未取消下，香港作為國際金融和服務(wù)業(yè)中心，以及主要轉(zhuǎn)口港也難免會受到影響。

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資料來源:? 香港特別行政區(qū)政府香港經(jīng)濟(jì)近況

香港各行各業(yè)受疫情影響情況

旅游業(yè)

過去十多年來，香港的旅游一直受惠于大量內(nèi)地旅客訪港，對入境旅游相關(guān)的行業(yè)，包括零售業(yè)、酒店業(yè)、餐飲服務(wù)和過境客運(yùn)服務(wù)帶來重要支持。2019 年下半年， 香港旅游相關(guān)行業(yè)經(jīng)已受到社會事件所影響，2019年 10 月至 12 月的訪港旅客人數(shù)分別錄得按年 43.7%、55.9% 及 51.5% 的跌幅，零售銷售分別錄得創(chuàng)紀(jì)錄按年 24.4%、23.7% 及 19.4% 的跌幅。2020年更受到新冠狀病毒疫情的進(jìn)一步打擊。

另一方面， 在內(nèi)地疫情嚴(yán)峻和限制人員往來的措施下，旅發(fā)局2020年 2 月份訪港旅客數(shù)字顯示，現(xiàn)時(shí)平均每日訪港人次下跌至約 3，000 人，相對2019 年訪港旅客人次中， 有超過四分之三是來自內(nèi)地，按年跌幅更達(dá)到 98%。

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旅游發(fā)展局- 2019年2020年2月訪港旅客人次數(shù)據(jù)

??? 到港過夜旅客人數(shù)的跌幅亦嚴(yán)重，較2019年同期下跌57.8%， 重創(chuàng)了香港的酒店業(yè)，2020年1 月月份酒店平均入住率僅得59%，與2019年同期的92%相距極大。個(gè)別高檔次酒店入住率更跌至單位數(shù)，反映香港旅游業(yè)已大致處于停頓狀態(tài)。

旅游發(fā)展局- 2019年2020年2月過夜旅客人次

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資料來源:香港旅游發(fā)展局

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零售業(yè)飲食業(yè)

零售和飲食業(yè)方面，除了因?yàn)槁每驮L港人數(shù)大減，導(dǎo)致仰賴客流量的零售商，如傳統(tǒng)購物中心和百貨公司等生意大受影響，另外，高級品牌的時(shí)尚服裝產(chǎn)業(yè)，旅客減少加上時(shí)裝并非必需品，銷售額下跌最少50%，零售業(yè)銷貨量的按年跌幅在二月份急劇擴(kuò)大至46.7%，并為有紀(jì)錄以來的最大單月跌幅。這主要反映新型冠狀病毒疫情對與旅游及消費(fèi)相關(guān)活動(dòng)造成的沉重打擊，盡管農(nóng)歷新年在不同時(shí)間出現(xiàn)也有一些影響。

二零二零年首兩個(gè)月合計(jì)，零售業(yè)銷貨量按年大幅下跌33.9%。新型冠狀病毒全球大流行令旅游業(yè)停頓，并嚴(yán)重削弱本地消費(fèi)需求，零售業(yè)的業(yè)務(wù)環(huán)境短期內(nèi)依然會極為嚴(yán)峻。加上很多品牌絕大部分都在內(nèi)地生產(chǎn)，早前陷于停頓，更加令高級品牌的時(shí)尚服裝整體行業(yè)冰封。陸續(xù)有零售商和食肆關(guān)閉部分店鋪或縮短營業(yè)時(shí)間，有部分更宣布減薪或裁員。

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??? 至于飲食業(yè)，旅客大減，縱使飲食是民生的必需品，但市民因?yàn)橐咔闇p少外出、學(xué)生長期停課、政府和不少企業(yè)曾實(shí)施在家工作等安排所影響，在3月特區(qū)政府更推出一系列針對飲食業(yè)的防疲措施，限聚令等，導(dǎo)致客人大幅減少及所有宴會、聚會等的全部取消，令很多大型餐飲場所整體生意額下跌八成， 連帶有關(guān)于酒類等高消費(fèi)產(chǎn)品亦大幅滯銷。

資料來源: 香港特別行政區(qū)政府香港經(jīng)濟(jì)近況

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管理會計(jì)工具在旅遊業(yè)及飲食業(yè)的應(yīng)用情況

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受到疫情的重創(chuàng)令到遊客到訪香港的客量大幅減少，一些旅客常到的旅遊景點(diǎn)都關(guān)閉了, 令到旅遊業(yè)丶酒店及餐飲業(yè)受到很大的影響。這段時(shí)間對經(jīng)營者是一大考驗(yàn)，企業(yè)不單止要減低成本，更加要考慮重整企業(yè)架構(gòu)提升效率。對現(xiàn)金流的控制尤為重要，因?yàn)樵谝咔槌掷m(xù)之下，現(xiàn)金不斷減少對企業(yè)生存能力有極大的威脅。

在這情況下現(xiàn)金流的控制是第一目標(biāo)，所以對於中短長期的現(xiàn)金流預(yù)算一定要掌握得到位。

對於資本支出策略要謹(jǐn)慎，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)期公司業(yè)務(wù)會相當(dāng)不穩(wěn)定，加上公司經(jīng)營成本的壓力，公司將面臨負(fù)債危機(jī)而公司的借貸成本將會提高。企業(yè)在釐定中長期發(fā)展上，在決定債務(wù)比率是就要避免一些高負(fù)債率的項(xiàng)目為企業(yè)預(yù)留更多的現(xiàn)金流了。

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金融業(yè)

世界主要金融市場同受疫情影響波動(dòng)甚烈。香港股票市場同樣出現(xiàn)顯著波動(dòng)和陡增的交易額。恒生指數(shù)在3月第二週5個(gè)交易日累計(jì)下挫2114點(diǎn)，跌幅達(dá)8.1%，創(chuàng)兩年以來最大單周跌幅，在3月16日恒生指數(shù)進(jìn)一步落至約23000點(diǎn)，跌逾4% 。

香港市場的表現(xiàn)與亞太地區(qū)主要市場一致，盡管出現(xiàn)波動(dòng)，但是股票、期貨及衍生工具、貨幣和外匯市場均照常有序運(yùn)作。香港在過去數(shù)年采取了多輪防震措施和壓力測試，加強(qiáng)了市場緩沖和抵御沖擊的能力，牢固的金融根基和防線能夠應(yīng)對包括此次疫情在內(nèi)的沖擊，可以保障本地和國際投資者對于香港國際金融中心地位的信心。

香港交易所的信息顯示，當(dāng)前各項(xiàng)交易、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作皆在穩(wěn)妥進(jìn)行。香港金融管理局的數(shù)據(jù)顯示，港元利率保持平穩(wěn)。雖然3月以來香港跟隨美聯(lián)儲兩次下調(diào)了貼現(xiàn)窗基本利率，但是對資產(chǎn)價(jià)格有實(shí)質(zhì)影響的商業(yè)銀行最優(yōu)惠利率未變；同時(shí)外匯市場雙向交易也正常。

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管理會計(jì)工具在金融業(yè)應(yīng)用情況

在這次疫情不只香港和中國幾乎整個(gè)世界都被疫情所困擾，全世界的經(jīng)濟(jì)也大受打擊，各國的股票市場都受到不同程度的影響。很多國家都被迫停止所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，令到很多投資活動(dòng)都停滯不前。

很多公司的融資活動(dòng)都被迫暫時(shí)停止，投資策略也要有所改變。

因?yàn)檫@次疫情的原因，令到很多新的網(wǎng)上交易平臺發(fā)展迅速，改變了原來的普羅大眾的投資方法。

同時(shí)不少企業(yè)因?yàn)檫@次疫情的關(guān)係，都改變了上班的模式。不少企業(yè)實(shí)施在家工作已減少員工集體感染的機(jī)會。這種遙距工作或服務(wù)模式亦都成為了新的趨勢，新的工作模式也帶來了新的管理方法。

公司可能要重新釐定新的KPI (Key Performance Index 關(guān)鍵績效指標(biāo)) 尤其是現(xiàn)金循環(huán)周期(Cash ConversionCycle), 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(Accounts ReceivableTurnover), 客戶保持率(Customer Retention Rate), 存貨周轉(zhuǎn)率(Inventory Turnover), 速動(dòng)比率(Quick Acid Ratio), 債務(wù)股本比(Debt to Equity Ratio), 勞動(dòng)成本百分率(Precentage of Cost of Workforce), 人才資本增值(Human Capital Value Added) 。

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房地產(chǎn)業(yè)

??? 樓市是消費(fèi)性產(chǎn)品，縱使香港一直以來都供不應(yīng)求，但經(jīng)濟(jì)蕭條影響了市民的購買能力，在購買力下降的時(shí)候，供應(yīng)嚴(yán)重不足亦會導(dǎo)致樓價(jià)下跌。市民出行減少，發(fā)展商的銷售活動(dòng)都差不多停止。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，香港的藍(lán)籌屋苑二手買賣合約在1月只錄得140多宗，約值11.71億元，按月下降5.3%和5.9%，是香港近四個(gè)月以來的新低。在2020年上旬，估計(jì)發(fā)展商不會在抗疫未成功之前，貿(mào)然推出新盤銷售。

疫情使香港經(jīng)濟(jì)在第一季度受到了嚴(yán)重打擊，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更是陷入了停頓狀態(tài)，各公司都推遲了租賃決定以解決與疫情有關(guān)的更緊急的問題。根據(jù)數(shù)字顯示，市場萎縮的幅度為18年來最高，連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)吸納量，凈吸納量為負(fù)52.5萬平方呎。鑒于疫情進(jìn)一步增添了更多不明朗經(jīng)濟(jì)因素，故此2020年第一季度，公司縮小規(guī)模的案例亦有上升趨勢。

在租金方面，整體待租率達(dá)到雙位數(shù)導(dǎo)致租金急劇下降， 大多數(shù)地區(qū)在2020年第一季度都急劇下降，延續(xù)最近幾個(gè)季度的下降趨勢，核心區(qū)域受到的打擊最大，中區(qū)和灣仔/銅鑼灣的租金分別環(huán)比下降4.1％和5.2％。

隨著疫情對經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)增長，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月租賃活動(dòng)將維持疲弱。由于企業(yè)希望保留資本，搬遷需求將維持疲弱。同時(shí)，一些公司持續(xù)縮小規(guī)模，特別是在核心地區(qū)，預(yù)期短期內(nèi)繼續(xù)將凈吸納量推向負(fù)數(shù)區(qū)域。在需求低迷和高待租率的環(huán)境下，預(yù)計(jì)租戶將在租金談判中占上風(fēng)。鑒于前景有惡化的跡象，預(yù)計(jì)2020年寫字樓租金將出現(xiàn)自全球金融危機(jī)以來的最大年度下降，整體下降13-18％，中區(qū)下降15％-20％。

隨著供應(yīng)鏈出現(xiàn)混亂及本地零售銷售額下跌，大多數(shù)第三方物流公司及貨運(yùn)代理商正面臨業(yè)務(wù)額急劇減少的問題。因此，部分公司已選擇縮減規(guī)模，這促使倉庫空置率由2 0 1 9 年第四季度的2.2 % 上升至2 0 2 0 年第一季度的2.9 % 。

不少業(yè)主洽談租約時(shí)保持靈活立場，但大多數(shù)人不打算從2020年初開始就應(yīng)租戶要求提供租金優(yōu)惠，因此第一季度整體及現(xiàn)代化倉庫租金降幅比預(yù)期溫和，分別為1.2 % 及1.8 % 。
房地產(chǎn)數(shù)據(jù)源: 由Cushman & Wakefield， Savills， UBS提供

運(yùn)輸業(yè)

??? 由于控制疫情的需要，市民減少外出，基本上與行相關(guān)的行業(yè)，都大幅降低營業(yè)時(shí)間、班次或暫時(shí)關(guān)門。交通相關(guān)的行業(yè)，不論航空公司、船公司、收費(fèi)公路、鐵路、巴士和的士等，而首當(dāng)其沖影響的是空運(yùn)業(yè)。由于全球多個(gè)國家及地區(qū)繼續(xù)實(shí)施出入境限制及檢疫措施，香港國際機(jī)場暫停過境及轉(zhuǎn)機(jī)服務(wù)，所有從海外國家及地區(qū)乘搭飛機(jī)抵港的非香港居民亦均不準(zhǔn)入境，導(dǎo)致港國際機(jī)場機(jī)場3月份客運(yùn)量按年大幅下跌91%.，旅客量錄得跌幅 97%，轉(zhuǎn)機(jī)或過境旅客及本港居民外游人數(shù)亦分別下降 91% 及 83%。在疫情的持續(xù)影響之下，本應(yīng)是旅游旺季的復(fù)活節(jié)，機(jī)場的客運(yùn)量在4月11日更創(chuàng)下了單日460人的記錄新低。目前國際航班已經(jīng)幾乎完全停頓，可以預(yù)期機(jī)場四月的情況只會比三月更差。

資料來源: 香港國際機(jī)場3 月份航空交通量

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??? 同時(shí), 香港本地的運(yùn)輸業(yè)亦同受疫情所影響, 部分業(yè)界例如跨境非專營巴士及學(xué)校私家小巴的業(yè)務(wù)基本上完全停頓，其它業(yè)界亦因疫情和社交距離措施令乘客量和收入大減。例如，與1月相比，專營巴士在3月的乘客量大幅下跌了至少35％；綠色小巴的乘客量下跌約30%至80%，當(dāng)中約有30% 綠色小巴閑置；的士和紅色小巴司機(jī)的收入減少了約50％；即使的士和紅色小巴的租金分別下降了60％及最高67％，仍有約30％的士和紅色小巴閑置。公共交通營辦商因收入大幅下降以致財(cái)政狀況極為嚴(yán)峻，前線司機(jī)的生計(jì)亦大受影響。

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資料來源: 香港特別行政區(qū)政府運(yùn)輸及房屋局

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最新本地勞工就業(yè)情況

??? 疫情對香港多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成嚴(yán)重干擾，導(dǎo)致本地勞工市場進(jìn)一步急劇惡化。香港經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)率在2020年一月至三月急升0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，為超過九年來的高位。就業(yè)不足率亦急升0.6個(gè)百分點(diǎn)至2.1%，為接近十年來的高位。總就業(yè)人數(shù)及勞動(dòng)人口的按年跌幅分別進(jìn)一步擴(kuò)大至3。6%及2。2%，兩者皆為有紀(jì)錄以來的最大跌幅。

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資料來源: 香港特別行政區(qū)政府香港經(jīng)濟(jì)近況

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??? 二、特區(qū)政府的政策

在尋求應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所面臨的各種挑戰(zhàn)，特區(qū)政府致力于支持企業(yè)，維護(hù)工作和刺激經(jīng)濟(jì)。在2020年2 月發(fā)布的財(cái)政預(yù)算案，有一部分為協(xié)助企業(yè)，而在疫情爆發(fā)后，特區(qū)政府相繼推出了一系列支持措施，總額達(dá)3，000億港元，以支持企業(yè)和個(gè)人，整套方案涉及的范圍亦十分廣泛。這些措施將有助企業(yè)渡過困境，減輕市民和企業(yè)所承受的部分經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，最終協(xié)助香港經(jīng)濟(jì)在疫情受控后復(fù)蘇。

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特區(qū)政府對主要行業(yè)的政策及預(yù)期效果如下:

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資料來源: 香港特別行政區(qū)政府防疫抗疫基金

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香港的實(shí)際例子

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香港國泰航空公司

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開公司在2020年6月公布五月份客丶貨運(yùn)量的數(shù)據(jù)由於COVID-19全球疫情持續(xù)，香港及多國政府實(shí)施旅遊限制及檢疫措施，集團(tuán)月內(nèi)因應(yīng)需求疲弱而大幅削減97%運(yùn)力。

國泰航空與國泰港龍?jiān)谖逶路莺瞎草d客一萬八千四百七十三人次，較2019年同月下跌99.4%，收入乘客千米數(shù)按年減少99.1%。乘客運(yùn)載率下跌53.3個(gè)百分點(diǎn)至29.6%，以可用座位千米數(shù)計(jì)算的運(yùn)力則下跌97.5%。在2020年首五個(gè)月，載運(yùn)乘客人次較去年同期下跌71.2%，運(yùn)力下跌59.5%, 而收入乘客千米數(shù)則下跌67%。

兩航空公司在五月運(yùn)載的貨物及郵件合共九萬八千七百一十公噸，較2019年同月下跌41.3%。月內(nèi)的貨物及郵件收入噸千米數(shù)按年減少29.1%。運(yùn)載率上升9.1個(gè)百分點(diǎn)至73%。以可用貨物及郵件噸千米數(shù)計(jì)算的運(yùn)力下跌37.9%。在2020年首五個(gè)月，載運(yùn)貨物量較去年同期下跌29.7%，運(yùn)力下跌27.9%, 而貨物及郵件收入噸千米數(shù)則下跌22.3%。

基於今年首五個(gè)月客運(yùn)量及收入乘客千米數(shù)均大幅下跌，國泰航空集團(tuán)繼續(xù)預(yù)期2020年上半年將錄得顯著虧損。

因?yàn)楣绢A(yù)期收入大幅減少，然而客運(yùn)收益已跌至去年約1%的水平，即是公司自2月以來每月淨(jìng)資金支出大約港幣25億至30億元，使到公司現(xiàn)金流出現(xiàn)嚴(yán)重短，在五月份基本上可以用作流動(dòng)資金的現(xiàn)金不足兩個(gè)月, 絕對不能夠支持公司營運(yùn)需要。管理層知道這個(gè)問題必須馬上解決否則公司就會因?yàn)槿狈I運(yùn)資金而需要結(jié)業(yè)。

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於是公司管理層提出一個(gè)港幣390億元資本重組計(jì)劃, 這是一個(gè)相當(dāng)好的財(cái)技方式, 也得到現(xiàn)有股東及香港政府的支持香港國泰公司可以繼續(xù)營運(yùn)下去。

2020年6月9日星期二?國泰航空公佈一項(xiàng)資本重組計(jì)劃，以助維持競爭力及營運(yùn)，同時(shí)繼續(xù)履行對香港的承諾，支持香港作為國際航空、金融及商業(yè)樞紐。

該計(jì)劃共分三部分，旨在為國泰航空提供充足的資金以應(yīng)對全球航空業(yè)下滑，並提供一個(gè)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)平臺，讓國泰航空全面檢討業(yè)務(wù)及進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以反映環(huán)球旅遊市場的新勢態(tài)。

資本重組計(jì)劃由三個(gè)部分組成：

???????? A部分：國泰航空在取得必要股東批準(zhǔn)的前提下，向香港特別行政區(qū)政府發(fā)行港幣195億元的優(yōu)先股及分離認(rèn)股權(quán)證

???????? B部分：國泰航空在取得必要股東批準(zhǔn)的前提下，向現(xiàn)有股東配發(fā)港幣117億元的供股股份

???????? C部分：香港特別行政區(qū)政府向國泰航空提供港幣78億元過渡性貸款，並可即時(shí)提取使用。

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除此之外, 國泰航空應(yīng)對是次史無前例的危機(jī)，致力保留營運(yùn)資金。國泰航空已採取了多項(xiàng)措施，包括將客運(yùn)運(yùn)力削減97％、高級管理層減薪、延遲新飛機(jī)訂單、將舊飛機(jī)提前退役、以及實(shí)施一項(xiàng)自願(yuàn)性特別休假計(jì)劃，該計(jì)劃獲80％員工參與。

由國泰航空及國泰港龍?zhí)峁╊I(lǐng)先全球的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，新收購的廉航香港快運(yùn)亦潛力可觀。大灣區(qū)將於未來數(shù)十年成為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力，而國泰航空正處於區(qū)內(nèi)一個(gè)優(yōu)越的位置。雖然面對的短期挑戰(zhàn)十分巨大，然而國泰航空的長遠(yuǎn)前景仍然光明。

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??? 三、啟示與政策建議

新型冠狀病毒疫情的爆發(fā)和全球蔓延，防疫管控和交通中斷，企業(yè)面臨著現(xiàn)金流趨緊、供應(yīng)鏈中斷、市場供需普遍下滑等壓力。這不得不讓我們重新審視現(xiàn)有的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略。我們將從以下各方面給出建議：

???? 一. 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

疫情讓我們更充分認(rèn)識到員工與員工、員工與機(jī)器、機(jī)器與機(jī)器、企業(yè)與企業(yè)之間的數(shù)字化大協(xié)同作業(yè)勢在必行，已經(jīng)從企業(yè)的長期發(fā)展策略轉(zhuǎn)化為短期生存應(yīng)急方案。據(jù)艾媒咨詢統(tǒng)計(jì)，2020年1-2月，遠(yuǎn)程辦公企業(yè)規(guī)模超過1800萬家，遠(yuǎn)程辦公人員超過3億人。如何充分利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部業(yè)務(wù)運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)控制、績效評估等公司職能，已經(jīng)由基本的組織結(jié)構(gòu)、流程控制上升至風(fēng)險(xiǎn)控制體系的云端化、數(shù)字化、系統(tǒng)化升級轉(zhuǎn)型。

???? 二. 減低成本

企業(yè)必須嚴(yán)格控管成本，以靈活的管理方式來控制人力成本、租金成本并對于企業(yè)不賺錢的項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，如縮短營業(yè)時(shí)間，以相應(yīng)降低成本，讓現(xiàn)金流量處于合理水位。

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三.?? 重整企業(yè)架構(gòu)，增加機(jī)會

企業(yè)可以利用這次機(jī)會，及時(shí)對財(cái)年計(jì)劃與目標(biāo)做細(xì)致調(diào)整，包括營運(yùn)計(jì)劃、人員計(jì)劃、生產(chǎn)計(jì)劃等，檢視技術(shù)及人才的缺失并提高員工的技術(shù)革命能力。

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四.?? 投資自動(dòng)化，降低成本，提升效率

企業(yè)應(yīng)重新審視及重整企業(yè)原有的資源及人力資源的分配等，以增加企業(yè)在各種業(yè)務(wù)上的效率和有效性。

企業(yè)更應(yīng)加快開發(fā)企業(yè)自動(dòng)化，以長期降低人工成本及提高工作效率。

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五.?? 善用網(wǎng)上資源改變企業(yè)的經(jīng)營模式

受疫情影響，不少企業(yè)實(shí)施在家工作以減少員工外出而受感染的機(jī)會，遙距工作或服務(wù)模式成為新趨勢。同時(shí)，為減低人傳人的風(fēng)險(xiǎn)，很多活動(dòng)亦改以網(wǎng)上形式進(jìn)行，視像會議，網(wǎng)上銀行，網(wǎng)上遙距學(xué)習(xí)等在此期間大行其道，香港賽馬賽事的博彩亦改以網(wǎng)上投注，可見企業(yè)趁此機(jī)會發(fā)展完善的網(wǎng)上工作系統(tǒng)是必需的。

同時(shí)建議加強(qiáng)遠(yuǎn)程審計(jì)體系建設(shè)，結(jié)合區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)分析、數(shù)字化生產(chǎn)財(cái)務(wù)處理等，從事后審計(jì)向持續(xù)審計(jì)轉(zhuǎn)變、從抽樣審計(jì)向全面審計(jì)轉(zhuǎn)換。

特區(qū)政府亦有見及此， 為鼓勵(lì)企業(yè)善用科技以繼續(xù)業(yè)務(wù)運(yùn)作，推出「遙距營商計(jì)劃」，以支持企業(yè)在疫情期間繼續(xù)營運(yùn)和提供服務(wù)，資助企業(yè)采用信息科技方案，開拓遙距業(yè)務(wù)。每個(gè)信息科技方案連同雇員的培訓(xùn)開支的資助額最高為10萬港元（相關(guān)培訓(xùn)開支的資助上限為信息科技方案開支的10%），而每間企業(yè)可獲最高30萬港元總額資助，進(jìn)行為期最長六個(gè)月的資助項(xiàng)目。

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六.?? 建立供應(yīng)鏈應(yīng)急管理機(jī)制

在疫情影響下，中國和全球供應(yīng)鏈都受到嚴(yán)重沖擊。世貿(mào)組織（WTO）發(fā)表聲明指出，預(yù)計(jì)2020年全球貿(mào)易將下降13%至32%。而全球化分工精細(xì)的行業(yè)，例如汽車、電子產(chǎn)品等，將因?yàn)楦鞯匾咔榘l(fā)展的不同，承受更嚴(yán)重的沖擊。與此同時(shí)，國家也出臺減稅、降費(fèi)、信貸支持等多重手段支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。而從企業(yè)角度，后疫情時(shí)代，建議加快柔性化、智能化生產(chǎn)升級，打造核心技術(shù)優(yōu)勢帶動(dòng)區(qū)域完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，實(shí)時(shí)共享供應(yīng)鏈信息、產(chǎn)能、生產(chǎn)進(jìn)度和倉存數(shù)據(jù)，建立供應(yīng)鏈應(yīng)急管理機(jī)制。

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七.?? 開發(fā)其他渠道以增加收入

企業(yè)應(yīng)審視原有的業(yè)務(wù)及經(jīng)營方法，開發(fā)其他可行的經(jīng)營方法以增加收入， 如在此段疫情期間，餐廳改以外賣為主，零售則改以網(wǎng)上購物等。

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八.?? 資本支出策略

對于負(fù)債成本高、資產(chǎn)流動(dòng)性弱的企業(yè)，如在突發(fā)事件影響下，業(yè)務(wù)量受到極大沖擊，經(jīng)營性現(xiàn)金流入將更為有限，加上受人員工資、運(yùn)營成本等壓力所困，將面臨負(fù)債危機(jī)。另外，企業(yè)應(yīng)收賬款的周期亦會被拉長，回收難度加大，存在拖款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

在疫情后，企業(yè)在厘訂中長程發(fā)展計(jì)劃上，在決定債務(wù)比率時(shí)，應(yīng)防止高負(fù)債率的項(xiàng)目及推遲部分的投資項(xiàng)目，為企業(yè)預(yù)留更多的現(xiàn)金流。

???? 九.?? 審視穩(wěn)定收入政策的影響

在此次疫情影響下， 很多未能預(yù)計(jì)的情況一一發(fā)生，導(dǎo)致對原來穩(wěn)定收入的投資項(xiàng)目亦有所影響， 例如匯豐控股早前宣布2019年第4季取消派息，亦預(yù)告2020年年底前不派息，不回購，不少香港以此投資收息作為退休金的人士失去預(yù)算。

企業(yè)應(yīng)借鑒此等情況，重新審視所有穩(wěn)定收入的投資項(xiàng)目所存在的風(fēng)險(xiǎn)。

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十.?? 與同行及政府建立良好的關(guān)系

企業(yè)應(yīng)與同行團(tuán)結(jié), 在有需要時(shí)集合同行的力量一同發(fā)聲，與政府部門銜接溝通及協(xié)力向政府有關(guān)機(jī)構(gòu)提出要求, 全面爭取財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免、金融支持等優(yōu)惠政策，為業(yè)界取得更多的資源幫助。

建議進(jìn)一步深化政府信息與企業(yè)對接服務(wù)，例如加快推進(jìn)增值稅專用發(fā)票電子化、實(shí)名認(rèn)證遠(yuǎn)程化、政府部門信息互聯(lián)互通、不同地區(qū)數(shù)據(jù)共享等措施，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)一次性無接觸式申報(bào)、審批服務(wù)。

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